Проектное финансирование
1. Подготовка к получению проектного финансирования
2. Получение предварительного кредитного решения
3. Получение окончательного кредитного решения
4. Подписание кредитно-обеспечительной документации и реализация проекта
Проектное финансирование — это инструмент кредитования инвестиционных проектов, где займ оформляется под денежный поток, формируемый проектом. Заемщик частично или полностью разделяет финансовые риски с другими участниками соглашения. Кредитуют на срок от трех до десяти лет, что обусловлено значительным периодом окупаемости отдельных долгосрочных проектов. Участниками проектного финансирования являются:
- проектная компания без залогового имущества и финансовой истории, которую создают для реализации проекта;
- инвестор (спонсор, инициатор) — он делает денежные вложения в проектную компанию и планирует получать выгоду от ее работы;
- кредитор, выделяющий до 70-80 % средств в качестве заемного капитала. Он вынужден искать способы защиты своих вложений и тщательно анализировать перспективы финансируемого предприятия.
Это недостаточно распространенная в российской практике финансовая услуга. В узком смысле под проектным финансированием подразумевается механизм привлечения заемных средств для развития бизнеса в строительной отрасли, промышленности, инфраструктуры, а также для модернизации предприятий.
Особенности
Привлечь проектное финансирование можно в основном от крупных банков, предоставив им перед заключением договора подробный бизнес-план. Поскольку источником возврата средств служит прибыль от выполнения проекта, в плане отражают структуру финансирования, суть проекта, анализ и описание рынка, прогнозы на рентабельность, данные о соотношении личных и заемных средств. В основе работы этого механизма лежат особые отношения между всеми участниками договора, они заключаются в:
- юридической обособленности созданной проектной компании;
- зафиксированном распределении рисков и функций между всеми участниками;
- взаимовыгодном сотрудничестве и координации действий всех участников соглашения.
В России схема получения инвестиций путем проектного финансирования востребована в большей мере в строительных организациях. Однако в глобальном понимании этот механизм практически не используется как инструмент развития российской экономики по причине:
- трудоемкости подготовки и структурирования проекта;
- отсутствия механизмов страхования рисков за счет государственной поддержки;
- дефицита долгосрочных ресурсов для кредитования с учетом инфляции;
- недостатка системы мониторинга реализации проектов.
| Лимит кредитования | от 100 млн. руб |
|---|---|
| Срок кредитования | от 3х до 10 лет |
| Процентная ставка | от 3 до 14% годовых, в зависимости от программы и проекта. В части проектов можно процентную ставку субсидировать, тогда она может быть минимальной |
| Доля собственных средств заемщика в проекте | минимум 10%, но лучше проходят проекты с СУ в 30%. Если есть действующий бизнес, тогда СУ 10%, если нет, то 30% и может быть более, если проект рискованный. В СУ можно учитывать ранее понесенные затраты по проекту, которые прошли по счетам будущего заемщика или учредителя лично |
| Основные требования к заемщику |
|---|
|
| Необходимый список документов для предварительной оценки проекта |
| главное – наличие бизнес-плана и финансовой модели по требованиям того или иного банка и Корпорации МСП |
Формы и виды
Характер проектного финансирования зависит от назначения и специфики деятельности проекта, вида договора. Различают два вида соглашения:
- С ограниченным регрессом. Самый распространенный вид. Компания, которая оформляет займ, и инвестор несут оговоренные соглашением риски по убыткам и задолженностям. Именно поэтому каждый участник сделки в равной степени заинтересован в успешной реализации каждой стадии жизни проекта.
- С полным регрессом. Используется для небольших и малорентабельных проектов. В них заемщик берет на себя все связанные с его реализацией риски.
- Без регресса. По долгам и убыткам проекта при проектном финансировании такого типа все риски несут ЦБ РФ или финансовые учреждения, выдавшие средства. Это наиболее привлекательные для кредиторов и выгодные для инвестиций проекты.
Также существует немало других классификаций, основанных на формах собственности проекта, источникам финансирования, отраслевой принадлежности бизнеса, принципах распределения рисков, способе организации финансирования.
Источники и инструменты
Средства на проектное финансирование в основном поступают за счет займов от международных финансовых организаций. Значительную помощь оказывают долгосрочные и среднесрочные еврокредиты с изменяемой процентной ставкой. Частыми источниками проектного финансирования могут выступать не только банковские учреждения, но и выделяемые государством средства (бюджетные ассигнации). Эту услугу предоставляют и государственные агентства экспортных кредитов, например, Великобритании, Японии или США. Различают облигационное, лизинговое, государственное, банковское и смешанное финансирование.
Среди множества инструментов проектного финансирования в российской практике применяются только некоторые из них. Ключевые инструменты и главная особенность каждого из них:
- Кредитная линия (кредит) — максимальный срок займа недостаточен для реализации инфраструктурных объектов, у банков отсутствует обеспечение и долгосрочные финансовые ресурсы для этого.
- Концессионные и другие облигации — их выпускают для финансирования концессионного соглашения. Собственник бумаг имеет право на получение прибыли в проекте в сфере жилищно-коммунального хозяйства или развития дорожной инфраструктуры. Альтернативой служат «зеленые», облигации СОПФ и другие бумаги, обеспеченные будущими денежными потоками от реализации проекта.
- Секьюритизация — это комплекс мер по повышению ликвидности прав требования за счет формирования и обслуживания имущественного комплекса и эмиссии связанных с ним ценных бумаг.
Здесь вы можете оставить заявку на получение проектного финансирования. Менеджеры свяжутся с вами для уточнения деталей.
Цели, специфика и задачи
Проектному финансированию характерны признаки срочности, целевого использования и возвратности. Этот финансовый инструмент применяется чаще всего для новых относительно «обособленных» проектов, реже — для уже созданного бизнеса. Кредит оформляется на развитие проекта, а средства возвращаются с доходов от него. Финансирование дается на организацию бизнеса «со старта». Погашать займ можно поэтапно. Благодаря ключевым принципам действия проектного финансирования, этот механизм позволяет решать следующие задачи бизнеса:
- эффективный старт реализации проекта без значительного стартового капитала;
- освоение новых видов и направлений деятельности;
- реализация масштабных проектов при недостатке собственных средств.
Специфика проектного финансирования заключается в том, что он требует тщательной проверки запаса прочности проекта и учета его отраслевой принадлежности. Его характеризует пессимистичный прогноз, сочетание дополнительного и основного финансирования, строгий анализ динамики показателей бизнес-плана.
Этапы
Поскольку проектное финансирование предполагает значительную долю заемного капитала, кредиторы обеспечивают 70-80 % объема средств, а инициаторы проекта — остальные 20-30 %. Простыми словами проектное финансирование — это механизм привлечения крупных инвестиций для развития бизнеса «с нуля», который требует основательной подготовки и поэтапного оформления.
1. Подготовка к получению проектного финансирования
Инициаторы составляют бизнес-план и пакет необходимых документов. Они занимаются подбором оптимальных финансовых решений и поиском потенциальных кредиторов, для чего изучают предложения и ведут диалог с банками. При выборе финансово-кредитного учреждения важно оценить у него наличие отдела проектного финансирования, стоимость фондов, объемы потенциального финансирования, опыт кредитования в нужной отрасли. Проанализировав все критерии ранжирования, подают заявку на инвестирование.
На первом этапе характеризуют финансовые перспективы проекта. Специалисты работают над повышением его инвестиционной привлекательности. Для этого создают презентацию (инвестиционный меморандум) и подробный бизнес-план.
2. Получение предварительного кредитного решения
Проектная компания передает пакет документов в отобранные на первом этапе банки и ожидает решения. Рекомендовано подавать заявку специалистам более высокого уровня принятия решений, чтобы повысить свои шансы на сотрудничество. Работники банка оценивают заявку и рентабельность бизнес-плана.
Если сотрудники кредитного отдела принимают положительное решение, специалисты проектного департамента готовят предварительный проект договора. Финансовое учреждение представляет условия, на которых может осуществляться финансирование. В них детализируют объем проектного финансирования, процентную ставку, срок предоставления средств и другие аспекты
Чтобы иметь возможность выбрать лучшие условия кредитования, следует продолжать согласование с несколькими банками одновременно. Такой подход предотвратит срыв финансирования по причине непредвиденных сложностей. Поскольку со стороны банков проводится значительная работа, это служит дополнительной мотивацией для продолжения диалога. После ответственного этапа согласования всех вопросов выбранный банк дает предварительное одобрение на выделение средств.
3. Получение окончательного кредитного решения
Это наиболее длительный этап детальной проработки всех аспектов кредитования, который занимает от одного до шести месяцев. Банк:
- утверждает целевое использование и порядок предоставления средств;
- регламентирует процентную ставку, объем финансирования, валюту и срок предоставления кредита, порядок погашения займа;
- согласует перечень участников проекта (дополнительно в него могут быть включены генеральный подрядчик, инжиниринговые компании, основные покупатели и другие контрагенты);
- определяет права и обязанности сторон, процедуру страхования,
- список поручителей, гарантии и заверения.
Банк оформляет матрицу рисков, в которой каждый риск закрывают действием или документом. Составляют дорожную карту. В пакет документов входит:
- исходно-разрешительная и проектно-сметная документация;
- маркетинговые исследования;
- юридические и финансовые бумаги на инициатора проекта;
- договор с инвестором и прочее.
Обязательно выполняют анализ документов. К банковской экспертизе привлекают независимых экспертов, которые анализируют проект по разным направлением. Проводится финансовый, строительный и технический анализ, оценка стабильности региона осуществления проекта, изучение юридических аспектов соглашения.
4. Подписание кредитно-обеспечительной документации и реализация проекта
Юридические департаменты ведущих финансово-кредитных учреждений не отличаются клиентоориентированностью, потому в большинстве случаев в тексте договора на финансирование во внимание принимаются интересы кредиторов, а не заемщиков. При грамотном подходе возможно внесение некоторых выгодных для клиента корректив.
Этапность выделения денежных средств зависит от достигнутых договоренностей. Более того, обязательным является техническое сопровождение займа — систематические отчеты о ходе реализации проекта, финансовом аудите, целевом расходовании средств.
Преимущества и недостатки
Проектное финансирование востребовано для кредитования долгосрочных и масштабных проектов в промышленной или строительной сфере. Поскольку внедрение подобных решений сопряжено с большими политическими, финансовыми и техническими рисками, небольшие банки редко принимают участие в подобных сделках, а оценка рисков вызывает существенные сложности. Крупные игроки финансового рынка тщательно взвешивают преимущества и недостатки, прежде чем дать положительный вердикт. Необходимость структурировать и проанализировать сделку продлевает срок рассмотрения заявки от нескольких месяцев до полутора лет.
Отличительной особенностью проектного финансирования является то, что механизм имеет целевой характер и основным аргументом является рентабельность бизнес-плана, а не платежеспособность заявителя. Это обусловлено тем, что объем кредита возвращают за счет сгенерированных проектом денежных потоков. Таким образом главные преимущества этого механизма в том, что:
- отсутствует необходимость в привлечении залоговых средств или имущества, все финансовые риски сторон указывают в договоре;
- средства предоставляют по сниженной процентной ставке и на больший срок, чем это возможно с другими банковскими продуктами.