Разработка инвестиционного проекта

Инвестиционный проект — часть инвестиционной программы, которую реализуют в рамках политики финансовых вложений предприятия. Это система организационно-правовых и расчетно-финансовых бумаг, в которой представлена программа действий по эффективному использованию капитальных вложений. Описывают инвестпроект в бизнес-плане. Это подробный план инвестирования, в котором содержится информация о технологии, продукте, инициаторе, в нем дают оценку рискам и эффективности вложений. Суть инвестпроекта определяет структуру и содержание бизнес-плана. Несмотря на это все они имеют общие черты и такие разделы:

• резюме проекта;
• информация об инициаторе;
• представление продукта или проекта;
• маркетинговый анализ;
• технологии и операционный план;
• бюджет проекта;
• анализ эффективности и рисков.

Планирование закономерно начинают с определения цели, оценки возможностей и потенциальных рисков. План разрабатывают для привлечения внешних вложений в различных формах, обоснования задействования государственных инвестиционных ресурсов, выбора проекта для финансирования по кредитным линиям или частного бюджетного финансирования.

Проект предполагает определение объекта инвестирования. Это можно быть любая организационная структура. Владельцем вкладываемых активов является инвестор. Он определяет объем и порядок инвестирования, способы контроля и пути использования средств. После оценки разработанного проекта принимают решение о рациональности его реализации.

Инвестиционный проект опирается на написание бизнес-плана, если речь идет о действующих системах и вложении в ценные бумаги или работающие предприятия. В этом случае фокус инвестиционного проекта смещается на экономическую рентабельность, в то время как необходимость разработать основные принципы и в создании концепт предприятия отпадает. Поскольку условием привлечения инвестиций является положительная оценка эффективности бизнес-проекта, от качества составления документа зависит степень заинтересованности лиц.

Основная цель

Инвестиционный проект — это комплекс мероприятий, направленных на достижение поставленных целей. Он служит для привлечения инвестиций, обеспечения роста капитала и доходности предприятия. Бизнес-планирование обладает рядом других преимуществ. Благодаря нему становится возможным анализ потенциальных угроз для снижения или предотвращения ущерба. Ресурсы бизнеса распределяются равномерно и концентрируются на основных направлениях. Функции внутреннего контроля оптимизируются, формируется информационная база для обмена данными и принятия административных решений, повышается уровень стратегического мышления руководителей. Составление инвестиционных проектов подчинено внешним и внутренним целям. Первые направлены на внешнюю среду, а вторые — на элементы управления организацией.

Внешние цели выглядят следующим образом:

• привлечение инвестиций в различных формах: подготовка эмиссии акций или других ценных бумаг, кредитование, увеличение уставного капитала за счет вкладов новых учредителей, бюджетное финансирование;
• подготовка данных для ежегодного отчета перед акционерами, учредителями, вышестоящей организацией, материнской компанией;
• привлечение новых клиентов, партнеров по бизнесу, а также внешних инвестиций в различных формах.

Создание инвестиционного проекта подчинено задачам построения процесса комплексного планирования и управления организацией. Документ охватывает все организационные структуры, учитывает систему взаимоотношений между подразделениями, конкретизирует качественные и количественные перспективы бизнеса. Он служит основой для анализа жизнеспособности бизнеса. Внутренними целями являются:

• анализ жизненного цикла проекта, степени риска, устойчивости рынков сбыта;
• определение путей инвестирования по экономическим и техническим критериям;
• подбор источников привлечения средств, оценка рентабельности вложений в проект;
• оценка возвратности инвестиций по проекту.

Следовательно, основной целью разработки инвестиционного бизнес-проекта является популяризация объекта, привлечение денежных средств в отрасль или конкретное предприятие, помощь сомневающимся инвесторам определить целесообразность вложений.

Готовый проект изучают все заинтересованные лица. В этот список входит инвестор, получатель вложений, представители контролирующих и государственных органов, кредитных организаций (если будут задействованы кредитные средства), потенциальные исполнители, приглашенные специалисты. Право первого голоса всегда остается за инвестором, хотя остальные лица могут высказывать предложения и, если речь идет о государственных органах, накладывать «вето». Инвестиционный проект корректируют и уточняют в процессе обсуждения. После согласования и официального утверждения документ становится обязательным для исполнения.

Этапы и порядок разработки и реализации

Ключевой показатель эффективности и окупаемости инвестиций — продолжительность инвестиционного цикла. Сокращение этого периода — ключевая задача всех участников реализации проекта. В среднем разработка бизнес-плана инвестпроекта занимает один-два месяца. В сложных ситуациях процесс затягивается на более долгий период, но никогда не длится меньше месяца. Содержание и последовательность этапов зависит от организационно-технических и социально-экономических факторов. Цикл разработки состоит из нескольких последовательных шагов.

Прединвестиционный этап

Идентификация и обоснование — первый шаг жизненного цикла инвестпроекта. Рабочая группа определяет инвестиционную политику предприятия, приоритетные направления развития, формирует стратегический план. В результате оформляется бизнес-идея, которую сопровождает убедительная аргументация. Допустим плюрализм идей, благодаря которому в дальнейшем может вестись разработка нескольких инвестпроектов.

В соответствии с конкурентным окружением и тенденциями рынка бизнес-идею уточняют, оценивают рыночную целесообразность ее реализации. Осуществляют сбор информации для решения отдельных задач проекта. Проводят экспертизу, для чего привлекают консалтинговые службы или отдельных финансистов. Материалы черпают из вторичных и первичных источников.

Организатор анализирует инвестиционный климат и возможности рынка. Проводится основательное маркетинговое исследование спроса и предложения на рынке, цен на продукцию, конкурентов. Специалисты оценивают риски и жизненный цикл проект, необходимый объем средств, потребности в иностранной валюте. Разрабатывают предложение для потенциальных инвесторов. Моделируют пути реализации проекта, дают обоснование оптимального налогового режима. Выбирают организацию, которая может реализовать запланированное, проводят анализ технических решений и условий инвестирования. Систематизируют инвестиционные концепции, оценивают возможности, разрабатывает стратегию и параметры будущего проекта. Разрабатывают план вложений и его реализации. На этом этапе расходуется от 3 до 8% средств. От инвестора зависит длительность подготовительного этапа.

Проектно-организационный этап

Наиболее сложный этап. В работе задействовано большое число специалистов и организаций. Каждая процедура требует согласования, одобрения и получения разрешения. Инвесторы выбирают место размещения предприятия, согласуют это с органами местного самоуправления, делают обоснование инвестиций, составляют проектную документацию, получают разрешение на реконструкцию или строительство, определяют источники финансирования. На этом этапе разрабатывают строительные и архитектурно-планировочные решения, описывают производственный процесс. Выполняют мероприятия по гражданской обороне и охране окружающей среды. Формируют сметно-финансовую документацию. На решение подобных вопросов уходит до 20 % общей стоимости проекта. Решение об окончательном вложении денег принимают только после получения положительных решений по всем экспертизам и разрешениям.

Эксплуатационный

Третий инвестиционный этап предполагает капитальные вложения, определение оптимального распределения активов. Наиболее затратный шаг, на который приходится около 70 % средств. Строительство — важный этап инвестиционного цикла, который завершается сдачей объекта. Выполняют его в установленные сроки, поскольку компаниям-подрядчикам невыгодно нарушать их. В это время составляют график и очередность ввода мощностей, заключают соглашения с поставщиками, формируют штат кадров, обучают персонал, определяют пути текущего финансирования основной деятельности. Оформляют контрактную документацию, создают дилерскую сеть.

Аналитический

Период оценки результатов и целесообразности продолжения работы. На этом этапе занимаются обеспечением ритмичности выпуска продукции и ее сбыта по налаженным каналам. Проводят мониторинг экономических показателей. Получают реальную обратную связь относительно вложений и степени реализации бизнес-идеи. Завершающий этап процесса разработки и внедрения инвестиционного проекта включает фазу ликвидации предприятия для переориентации мощностей и высвобождения оборотных средств. Негативные последствия проекта ликвидируют, осуществляют анализ достигнутых целей. Нередко инвесторы дополнительно выделяют этапы оценки экономических показателей и производственной деятельности. Это происходит потому что завершение проекта наступает после достижения планируемых экономических показателей, а не после запуска объекта в эксплуатацию.

В ходе разработки концепции инвестиционного проекта последовательность и продолжительность этапов, особенности работы во многом зависят от несовершенства законодательной базы, непоследовательности экономической политики и неспокойной экономической обстановки.

Методы разработки

Бизнес-план инвестиционного проекта либо проектно-сметная документация служат для обоснования объема, сроков и экономической целесообразности вложения средств. Как правило, разработку инвестпроекта берет на себя рабочая группа, в которую обязательно входит руководитель направления или подразделения (он формулирует стратегические цели), менеджер проекта (он отвечает за разработку документа) и экономист (он изучает документы, анализирует производственный, экономический и маркетинговый аспекты проекта). Менеджером и экономистом может быть как приглашенный специалист, так и сотрудник компании. Дополнительно в рабочую группу включают представителей финансово-экономической службы, чтобы те оценивали риски и порог рентабельности предприятия, а также маркетологов, способных проанализировать рынок и спланировать стратегию продвижения товаров и услуг.

Бизнес-план должен быть предельно простым и понятным. В нем должна быть информация, по которой инвестор поймет суть или ограничения проекта, сможет сделать выводы. В общепринятой практике бизнес-планирование строится по нескольким методикам. Каждая из них предполагает экономическое обоснование и оценку целесообразности вложений в установленном объеме на заданный срок. Специалисты выделяют три большие группы:

1. Международные — проекты, созданные по ним, соответствуют требованиям и стандартам международных организаций. К ним относят методики разработки инвестиционных проектов от Европейского банка реконструкции и развития, TACIS, ЮНИДО, Ernst & Young, Всемирного банка и прочих.
2. Государственные — концепции органов государственной власти всех уровней, Фонда развития промышленности, комитета по инвестиционной политике.
3. Корпоративные — их используют отдельные компании, кредитные и финансовые организации, например, «Сбербанк» или «Газпромбанк».

Все методики объединяет схожая структура инвестиционного проекта. По большей степени различие между ними заключается только в детализации составляемого бизнес-плана. В нем должен быть организационный и финансовый планы, описание услуг и отрасли, маркетинговая стратегия и анализ, оценка эффективности, риски и гарантии компании. Перед тем, как составить инвестиционный проект, авторам документа необходимо принять во внимание принципы бизнес-планирования. До момента утверждения проект динамично корректируют специалисты. В остальном работу отличает системность и информативность.

Чаще всего бизнес-план оформляют по типовым международным методикам инвестиционного предложения. Наиболее распространенной среди международных остается методика UNIDO (United Nations Industrial Development Organization). Это организация — подразделение ООН, основанная в 1966 году. Предложенная ею концепция стала золотым стандартом, хотя и не является догмой. Однако именно эта методика служит тем универсальным языком, на котором могут общаться между собой специалисты в сфере финансового анализа, инвестиционного проектирования, менеджмента из разных стран. На нее опираются программные продукты бизнес-планирования.

Эксперты ЮНИДО предлагают такой подход, при котором авторы бизнес-плана не смогут упустить какие-либо важные моменты в характеристике планируемой или текущей деятельности. Методика ЮНИДО предполагает высокие требования к составлению документа. Обязательным этапом которого является предпроектное исследование инвестиционных возможностей. Его проводят до принятия решения о разработке и реализации. В результате инвестиционное предложение содержит полный объем информации о проекте, благодаря которому инвестор может принять взвешенное решение о целесообразности вложений.

Что необходимо учитывать?

Бизнес-план разрабатывают на этапе старта проекта, чтобы убедить потенциальных инвесторов в том, что прибыль от вложений не будет ниже депозитной ставки. Необходимость в разработке такого документа возникает из-за намерения осваивать новые рынки и виды продукции, расширять или обновлять материально-техническую базу.

Инвестиционные проекты бывают: финансовыми, производственными, коммерческими, научно-техническими, экономическими и социально-экономическими. По специфике они делятся на группы по следующим признакам:

• по целям вложений — направленные на расширение ассортимента, увеличение объема продукции, повышение качества, снижение издержек производства, вложения в социальные программы;
• по срокам — краткосрочные (вложение на период менее 1 года), среднесрочные (менее 3 лет) и долгосрочные (более 3 лет);
• по отношению к риску — безрисковые (муниципальный или государственный заказ), рисковые — создание новых производств, продуктов, технологий;
• по роли участников — зарубежные инвесторы, государственные или совместные предприятия;
• по объемам вложенных средств — малые инвестиции (до 100 тыс $) в основном необходимые для увеличения ассортимента и расширения производственных мощностей, средние (до 1 млн $) — для реконструкции и модернизации производства, крупные (свыше 1 млн $) — реализация «новых идей» производства продукции для удовлетворения спроса;
• по целевой направленности — коммерческие для получения прибыли, экологические для улучшения среды обитания, социальные для преодоления различных проблем.

В процессе разработки инвестиционного проекта и оформления заявки, опираются не столько на идеи, сколько на стратегию привлечения средств согласно с заявленными параметрами, целями, необходимыми объемами средств и сроками их привлечения. Авторы плана хозяйственных мероприятий или предпринимательской стратегии уделяют внимание выбору организационно-правовой формы компании, структуре, механизмам контроля и управления реализации проекта. Инвестиционный проект описывают потоками реальных расходов и доходов. Его оценивают по сроку полезной жизни, за который раскрываются положительные факторы, в том числе финансовая эффективность и рентабельность инвестиций. В процессе оценки эффективности инвестпроектов учитывают интересы всех их участников, добровольную основу вхождения хозяйствующих объектов, потребность в единообразном подходе и устранение влияния неполноты и неточности информации.

Авторы документа принимают во внимание то, что:

• инвестиционный проект должен соответствовать стратегическому плану предприятия;
• доход от привлечение средств должен превышать доход от депозита и быть выше уровня инфляции;
• доход от активов по итогам завершения работ должен превышать кредитную ставку по заемным средствам.

Целесообразно привлекать специалистов, которые окажут содействие на всех стадиях разработки и анализа эффективного и грамотно составленного инвестиционного проекта, смогут оценить риски, сделать расчет доходов и потребности в дальнейшем финансировании.

Профессиональная помощь нужда и в силу особенностей отечественного документооборота. Инвестиционное предложение в России имеет такой вид и структуру, который создает определенные трудности у зарубежных инвесторов. И хотя к настоящему времени для получения инвестиций из государственного бюджета обязательным является финансовое обоснование инвестиционных проектов, составленное согласно международным требованиям.

Оформление инвестиционных проектов для негосударственных источников финансирования часто не соответствует международным стандартам и не воспринимается такими международными организациями, как МВФ, ЕБРР и Мировой банк. Более того, в каждом субъекте РФ инвестиционное предложение имеет свою структуру и вид. В связи с этим привлечение опытных финансистов позволит избежать ошибок и существенно ускорить каждый этап разработки инвестпроекта.